Recientemente, la agencia de calificación Fitch dijo que la pandemia de coronavirus ha debilitado significativamente la perspectiva de crecimiento de India para este año y expuso los desafíos asociados con una alta carga de deuda pública. Coincidiendo con la opinión de Moody's, ha rebajado la perspectiva de India de estable a negativa.
La disminución del crecimiento de la India en los últimos tres años se remonta a hace más de una década, después de la crisis financiera, cuando los bancos de la India tenían préstamos morosos y los bancos y las empresas estaban muy endeudados; esto se denominó el balance gemelo. problema. Distraído por eventos positivos como la caída del precio del petróleo, el problema del doble balance quedó algo olvidado.
Con el tiempo, sin embargo, el problema ha empeorado. El crecimiento ha estado impulsado por el consumo y ha carecido de inversión. Allí, como ha caído el consumo, también ha disminuido el crecimiento. Este escenario se ha visto exacerbado por la pandemia actual. Esto, junto con los problemas relacionados con el acceso a la tierra, las materias primas, la energía y la infraestructura de transporte, ha sofocado la inversión.
Muchos observadores dicen que la economía india se contraerá en el año fiscal actual, aunque las expectativas apuntan a un repunte en los años fiscales 21 y 22. Sin embargo, esto no cuenta la historia completa. Algunos sectores se han visto más afectados que otros: las telecomunicaciones, los servicios de TI y la industria farmacéutica experimentaron muchas menos interrupciones que las aerolíneas, los viajes y la industria automotriz.
Desafortunadamente, varias empresas ya no serán viables en sus escalas actuales en la nueva normalidad. Por lo tanto, las empresas ricas en efectivo pueden ver nuevas oportunidades de adquisición, y las que tienen dificultades pueden ver oportunidades de fusión que pueden reducir los costos a través de servicios, instalaciones y personal compartidos.
Retos y oportunidades de crecimiento en la India
Los problemas laborales y la salud del sistema financiero son problemas que han sofocado el crecimiento de la India. Estos se han visto amplificados por el confinamiento en la India, que ha resultado en la migración de más de 30 millones de trabajadores urbanos a las zonas rurales. Este movimiento de masas, sin embargo, es potencialmente un problema a corto plazo. El tema de largo plazo es la salud del sistema financiero, específicamente los problemas de liquidez. El crédito, el salvavidas de cualquier economía, debe comenzar a fluir.
Si bien el Gobierno de la India (GOI) ha hecho lo necesario en respuesta al COVID-19, por ejemplo, pequeños préstamos, provisión de granos y regulaciones relajadas, no ha hecho todo lo posible y debería haber más reformas por venir. Podría haber una mejor implementación de disposiciones tales como el programa de garantía de préstamos grandes; El Banco de la Reserva de la India (RBI) podría reducir aún más las tasas y podría haber más transferencias de efectivo a individuos.
PM Modi ha identificado correctamente algunas de estas áreas problemáticas, a saber, las cuatro L: tierra, mano de obra, liquidez y ley. Las reformas en estas áreas no solo son críticas, sino necesarias para que India regrese a los niveles de crecimiento de las dos primeras décadas de este siglo.
Sin embargo, no todas las perspectivas son negativas; hay algunas señales positivas: las exportaciones de TI, por ejemplo, continúan creciendo y la inflación se ha mantenido baja. La rupia también es relativamente fuerte. Sin embargo, es probable que los sectores que tienen un alto gasto discrecional por parte de los clientes, como automóviles, viajes y turismo, servicios financieros y bienes raíces, tengan dificultades durante el año fiscal actual porque los consumidores y las empresas están tratando de ahorrar efectivo cuando sea posible.
Es probable que los sectores que pueden operar en línea, como la educación, la TI y el comercio minorista, sean los que se recuperen más rápido. De hecho, el aprendizaje en línea está experimentando un gran aumento en la demanda, y las empresas y los consumidores están viendo los beneficios de la digitalización en otras áreas.
Tres sectores de ejemplo
ROJO – Automoción
Este sector ya estaba luchando en India antes del cierre. La demanda es extremadamente baja, debido al alto gasto discrecional, y tanto la demanda interna como las exportaciones se están reduciendo. También hay interrupciones en la cadena de suministro, lo que genera problemas debido a la alta dependencia de las importaciones de China. Como resultado, los lanzamientos de nuevos productos se pospondrán.
ÁMBAR – Infraestructura
Debido a la desaceleración del gasto público, la incertidumbre en el suministro de materias primas y la falta de disponibilidad de trabajadores está provocando retrasos en los proyectos de capital.
VERDE – Agricultura
Las condiciones climáticas favorables han dado lugar a una excelente cosecha. Además, ha habido un aumento en la oferta de mano de obra rural debido a la actual migración inversa a las zonas rurales. Además de esto, los paquetes de estímulo del Gobierno de USD 21 mil millones destinados a fortalecer la infraestructura, la logística y el desarrollo de capacidades para el sector agrícola han sido positivos para la agricultura específicamente.
Es probable que aquellos con balances sólidos que puedan capear la crisis y conservar efectivo sean los que salgan adelante en el mundo posterior a COVID. Las empresas que trabajan en todos los sectores, y las de salud y tecnología son las más probables.
El sector de las Micro, Pequeñas y Medianas Empresas (MIPYME) ha sido el más afectado, en gran parte debido a sus recursos y capital limitados. En consecuencia, el gobierno indio ha estado tratando de apoyar a las MIPYME, en términos de empleo y crecimiento, considerando su importancia para la economía.
FANTASMA
Se espera que la actividad de fusiones y adquisiciones continúe, aunque con impactos significativos. Es decir, habrá desafíos de efectivo e incertidumbre, mientras que los sectores y los jugadores se volverán relevantes en diferentes momentos. Sin embargo, seguramente habrá alguna actividad, ya que aquellas empresas que puedan adaptarse mejor encontrarán oportunidades en el mercado.
Si bien India se está enfocando en las necesidades actuales de su población, hay más por hacer para abordar los desafíos de crecimiento existentes y ahora agravados. El país basó gran parte de su crecimiento reciente en el consumo que se ha secado en los últimos meses y casi se detuvo durante el estricto bloqueo. A medida que las empresas y los individuos intentan conservar efectivo, India debe abordar sus problemas de liquidez ante todo.
Es probable que los inversores financieros sean más activos que los inversores estratégicos en India. La actividad de los inversores estratégicos dependerá de los sectores en los que operen y de sus propias circunstancias. Por ejemplo, la tecnología de la salud y la telemedicina podrían experimentar una buena cantidad de actividad de fusiones y adquisiciones, así como el comercio electrónico y la tecnología de consumo. Por otro lado, es probable que los servicios de aviación, hospitalidad y financieros vean menos.
Las desinversiones recientes del gobierno pueden ser una tendencia continua dadas las limitaciones financieras de la crisis económica. La IED se ha contraído en la India, aunque este es un tema global de los gobiernos que protegen los intereses nacionales y las empresas nacionales ante todo. Por otro lado, las tensiones geopolíticas con China también podrían tener un impacto. Cualquier desacuerdo o prohibición comercial con una economía importante tendrá un impacto en cualquier economía. Además, India tiene un alto grado de comercio e IED de China.
Es probable que algunos sectores se vean más afectados, como los antibióticos y los productos eléctricos, que dependen en gran medida del comercio. Como resultado, los sectores que ya están dañados debido a la pandemia podrían empeorar y, como resultado, los precios podrían aumentar para los consumidores.
Comprender dónde radica la responsabilidad es crucial para los compradores. La interrupción del trabajo de diligencia limitado por el cierre, como el acceso a sitios y reuniones físicas, ha contribuido a la desaceleración. Por lo tanto, los compradores y vendedores deberán adaptarse para proporcionar suficiente diligencia para que los compradores se sientan cómodos.
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